Estratégia com Opções 0DTE: Como Funciona, com Exemplos no SPX

Por Bruno Nalon · 24 de outubro de 2026 · 5 min de leitura

0DTE significa zero dias até o vencimento: opções compradas ou vendidas no próprio dia em que vencem. Elas já representam uma grande parte de todo o volume de opções do índice S&P 500, e a maior parte desse volume acontece no SPX. Uma estratégia 0DTE pode coletar prêmio ou fazer uma aposta direcional barata em poucas horas, mas a mesma velocidade que a torna atraente a torna perigosa. Veja como funcionam as principais estratégias, com números do SPX, e o que ter definido antes de tentar uma.

O que é uma estratégia com opções 0DTE

Uma estratégia com opções 0DTE abre e encerra - ou deixa vencer - uma posição no próprio dia do vencimento. Como quase não resta tempo, essas opções são baratas e seus preços reagem violentamente a pequenos movimentos do ativo.

O SPX tem um vencimento em cada dia de pregão, de segunda a sexta, então sempre existe um contrato 0DTE disponível. Os traders usam isso para três coisas: vender prêmio que vai a zero até o fechamento, fazer uma aposta barata na direção do dia ou proteger uma carteira por um único pregão, como em um dia de divulgação da inflação.

Por que os traders usam o SPX para 0DTE

SPX, SPY e XSP acompanham o S&P 500, mas se comportam de forma diferente no vencimento:

Por que os traders usam o SPX para 0DTE
	SPX	SPY	XSP
O que é	Índice S&P 500	ETF que replica o índice	Mini índice, 1/10 do SPX
Liquidação	Financeira	Em ações	Financeira
Estilo de exercício	Europeu (sem exercício antecipado)	Americano	Europeu
Tamanho do contrato com SPX em 6.700	Cerca de US$670.000 nocionais	Cerca de US$67.000 nocionais	Cerca de US$67.000 nocionais
Tributação nos EUA	Seção 1256 (60/40)	Regras comuns de opções de ações	Seção 1256 (60/40)

Liquidação financeira e exercício europeu significam que não há exercício em ações nem posição surpresa na segunda-feira: uma opção de SPX dentro do dinheiro simplesmente paga seu valor em dinheiro no vencimento. Os vencimentos diários do SPX param de negociar às 16h (horário de Nova York) e liquidam pelo fechamento do índice. O XSP oferece a mesma estrutura com um décimo do tamanho, o que faz muita diferença para contas menores. As regras tributárias dependem da sua situação; confirme com um profissional.

O movimento esperado do dia

Toda operação 0DTE começa com uma pergunta: quanto o SPX pode razoavelmente se mover hoje? O VIX dá uma estimativa rápida. Divida o VIX por 15,9 (a raiz quadrada de 252 pregões) para obter o movimento diário esperado em porcentagem e multiplique pelo nível do índice.

O movimento esperado do dia
VIX	Movimento diário esperado	Com SPX em 6.700
12	cerca de 0,75%	cerca de ±51 pontos
16	cerca de 1,0%	cerca de ±68 pontos
20	cerca de 1,26%	cerca de ±84 pontos
30	cerca de 1,9%	cerca de ±127 pontos

É uma estimativa de um desvio padrão para o dia inteiro: o SPX fecha dentro dessa faixa em cerca de dois de cada três dias. Ao longo do dia o movimento restante diminui, mas uma notícia pode ultrapassá-lo a qualquer momento. Strikes dentro do movimento esperado são testados com frequência; strikes bem fora dele são onde a maioria dos vendedores de prêmio posiciona suas opções vendidas.

Três estratégias 0DTE com exemplos no SPX

Os exemplos abaixo consideram o SPX em 6.700 às 10h30 (horário de Nova York) com o VIX perto de 16, então o movimento esperado do dia é de cerca de 68 pontos. Os preços são ilustrativos; as cotações reais serão diferentes.

Três estratégias 0DTE com exemplos no SPX
Estratégia	Exemplo de operação	Crédito ou débito	Lucro máximo	Perda máxima	Ponto de equilíbrio no fechamento
Trava de alta com puts	Vende put 6.630, compra put 6.620	US$0,90 de crédito	US$90	US$910	6.629,10
Iron condor	Vende trava de puts 6.630/6.620 e trava de calls 6.770/6.780	US$1,80 de crédito	US$180	US$820	6.628,20 e 6.771,80
Borboleta com calls	Compra call 6.690, vende duas calls 6.700, compra call 6.710	US$3,00 de débito	US$700	US$300	6.693 e 6.707

Repare no formato das operações de crédito: você arrisca cerca de US$9 para ganhar US$1. Elas ganham na maioria dos dias porque os strikes vendidos ficam fora do movimento esperado, mas uma única perda apaga muitos ganhos. A borboleta é o oposto: costuma perder seu pequeno débito e paga várias vezes esse valor quando o SPX fecha perto do strike do meio.

Gamma: por que o 0DTE se move tão rápido

O gamma mede a velocidade com que o delta de uma opção muda quando o ativo se move. No dia do vencimento, o gamma perto do preço atual é o mais alto possível. Uma opção 10 pontos fora do dinheiro pode passar de quase sem valor para bem dentro do dinheiro em minutos.

Usando a trava de alta com puts acima: se o SPX cair 50 pontos até 6.650 no início da tarde, a trava 6.630/6.620 pode saltar de US$0,90 para US$3,00 ou mais, uma perda de US$210 ou mais em uma operação feita para ganhar US$90. Mais 30 pontos de queda e ela se aproxima da perda total de US$910. Operações de várias semanas dão dias para reagir; operações 0DTE podem dar minutos.

Regras antes de operar 0DTE

Se você decidir operar opções de vencimento no mesmo dia, defina estas regras antes da primeira ordem:

1. Somente risco definido. Nunca venda uma opção 0DTE a descoberto - a perda em um dia rápido não tem um limite escolhido por você.

2. Dimensione pela perda máxima. Mantenha a perda máxima total de cada operação em 1-2% da conta, mesmo que a maioria das operações não chegue lá.

3. Defina o stop com antecedência. Uma regra comum para travas de crédito é encerrar quando a trava valer duas vezes o crédito recebido.

4. Respeite as notícias agendadas. Dados de inflação, decisões do Fed e dados de emprego podem mover o SPX mais que o movimento esperado de um dia inteiro em minutos.

5. Esteja na frente da tela. Operações 0DTE não podem ser acompanhadas uma vez por dia no almoço. Se você não pode acompanhar a posição até encerrá-la, a operação não combina com sua rotina.

6. Encerre antes dos minutos finais quando a posição estiver perto de um strike, em vez de deixar o valor de liquidação decidir o resultado.

0DTE é para iniciantes?

Normalmente não como primeira estratégia. O 0DTE junta as partes mais difíceis de operar opções - gamma acelerado, risco e retorno desequilibrados e decisões em minutos - com a tentação de operar todos os dias. Funciona melhor para traders que já entendem as gregas, têm um plano escrito e podem acompanhar o mercado durante o pregão.

O EasyTrade não envia sinais 0DTE. Seus sinais são operações de risco definido que duram semanas, feitas para quem olha o mercado alguns minutos por dia. Se você está começando com opções, aprender bull put spreads e iron condors em prazos de várias semanas ensina a mesma mecânica com muito mais tempo para pensar.

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Perguntas frequentes

Qual é a melhor estratégia com opções 0DTE?

Não existe uma única melhor. Travas de crédito com puts e iron condors combinam com quem quer ganhos pequenos e frequentes e consegue lidar com perdas grandes ocasionais; borboletas combinam com quem prefere perdas pequenas e frequentes com ganhos grandes ocasionais. Seja qual for a escolha, use risco definido e dimensione pela perda máxima.

Dá para operar 0DTE com uma conta pequena?

O XSP, a opção do mini índice S&P 500, tem um décimo do tamanho do SPX, com a mesma liquidação financeira e vencimentos diários, então as mesmas estratégias custam cerca de um décimo. As travas ainda exigem uma conta aprovada para elas, e algumas corretoras aplicam regras extras a operações frequentes no mesmo dia.

Opções 0DTE de SPX podem ser exercidas contra mim?

Não. As opções de SPX são de estilo europeu e com liquidação financeira, então não há exercício antecipado nem entrega de ações. Uma opção de SPX dentro do dinheiro no vencimento é liquidada em dinheiro pelo seu valor intrínseco, com base no fechamento do índice.

Como são tributadas as opções 0DTE de SPX?

Nos EUA, opções de SPX e XSP geralmente se enquadram na Seção 1256: os ganhos são tratados como 60% de longo prazo e 40% de curto prazo, independentemente do tempo de posse. Opções de SPY seguem as regras comuns de opções de ações. Para residentes de outros países as regras são diferentes, então confirme com um profissional de impostos.

O EasyTrade envia sinais 0DTE?

Não. Os sinais do EasyTrade são operações com opções de risco definido que duram semanas, como bull put spreads, iron condors e cash secured puts, então combinam com quem não pode acompanhar o mercado durante o pregão.

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Conteúdo apenas educacional - não é aconselhamento financeiro. Opções envolvem risco significativo e não são adequadas para todos os investidores. Resultados passados não garantem retornos futuros.