Bull Put Spread na Interactive Brokers: Guia de Execução

Por Bruno Nalon · 13 de outubro de 2026 · 6 min de leitura

Montar um bull put spread na Interactive Brokers leva poucos minutos quando você conhece os passos: crie as duas pernas como uma ordem combinada, envie como ordem limitada a um crédito líquido e deixe a IBKR tratá-la como uma única posição de risco definido, e não como uma put a descoberto. Este guia mostra cada passo, além de margem, custos e o que acontece no vencimento. Os menus mudam entre versões do TWS e dos apps da IBKR, então use os nomes abaixo como mapa, não como cliques exatos.

Como montar a trava na IBKR

Abra a grade de opções da ação e use as ferramentas de estratégia da IBKR (no TWS, o Strategy Builder na janela da grade de opções) para criar uma trava vertical. Escolha o vencimento, venda a put de strike mais alto e compre a put de strike mais baixo. As duas pernas entram em uma única ordem combinada.

Antes de enviar, leia o gráfico de risco que a IBKR mostra para a combinação. A linha plana à esquerda é seu risco máximo: a distância entre os strikes menos o crédito. A linha plana à direita é seu lucro máximo: o próprio crédito. O ponto de equilíbrio é o strike vendido menos o crédito líquido. Se esses números não batem com o seu plano ou com o alerta, os strikes ou o vencimento estão errados - e é muito mais barato perceber isso aqui do que depois da execução.

Qual tipo de ordem usar

Use uma ordem combinada limitada a um crédito líquido. Como as duas pernas formam uma ordem só, elas executam juntas ou não executam, e você nunca fica só com a put vendida.

Uma ordem a mercado em uma trava aceita os preços que estiverem na tela, e em opções pouco negociadas isso pode custar vários centavos por perna em uma operação que vale só centavos de prêmio. A ordem limitada define o pior preço que você aceita; se o mercado não chegar nele, a ordem simplesmente não executa.

Comece perto do preço médio da combinação. Se a ordem ficar parada, mova o limite um ou dois centavos em direção ao bid. Você pode alterar uma ordem em aberto sem digitá-la de novo.

Ordens do dia expiram no fechamento. Se você envia a ordem antes do trabalho e quer que ela continue valendo, use GTC (válida até cancelar) ou GTD (válida até uma data) e crie um lembrete para revisá-la.

Como a IBKR calcula a margem de um bull put spread

Como a put comprada limita a perda, a IBKR não exige margem como se fosse uma put a descoberto. Em uma conta de margem Reg T padrão, a exigência é a perda máxima: a distância entre os strikes menos o crédito líquido. Por isso uma trava de $5 de largura exige muito menos capital do que vender a mesma put sem proteção.

Exemplo: venda a put de $100, compre a put de $95 e receba US$1,00 (US$100). A exigência é de US$500 de largura menos US$100 de crédito, ou US$400 por trava - que também é o seu risco máximo.

Reg T é o tipo de margem padrão. A Portfolio Margin usa cálculos baseados em risco e pode reduzir as exigências, mas pede uma conta acima de US$100.000, então raramente se aplica a contas pequenas.

Custos e corretagem

A IBKR cobra por contrato em cada perna, então uma trava de duas pernas paga corretagem nas duas; não há taxa extra por enviar como ordem combinada. No plano IBKR Pro Fixed, opções americanas custam cerca de US$0,65 por contrato, com um mínimo por ordem. No plano Tiered, a taxa base é menor, mas taxas de bolsa, compensação e regulatórias são somadas.

Para contas pequenas que fazem poucas travas por mês, a diferença entre os planos costuma ser de alguns dólares. As tarifas mudam, então consulte a página de preços atual da IBKR antes de escolher, e lembre de contar a corretagem para fechar, não só para abrir.

Vencimento e exercício

Opções de ações americanas são do estilo americano, então a put vendida pode ser exercida antes do vencimento. Isso é mais provável quando a put está muito dentro do dinheiro e com pouco valor no tempo. Se acontecer, você compra 100 ações por contrato pelo strike vendido enquanto a put comprada continua aberta, ficando com ações mais uma put de proteção. Acompanhe as posições diariamente quando a ação estiver perto do strike vendido.

No vencimento, opções que terminam dentro do dinheiro por US$0,01 ou mais são exercidas automaticamente, salvo instrução contrária. Se as duas puts terminarem dentro do dinheiro, elas se compensam. Mas se a ação parar entre os strikes, só a put vendida fica dentro do dinheiro e você pode acordar com 100 ações por contrato e nada para compensar - esse é o risco de pin.

A solução mais simples é fechar a trava na última semana, principalmente se o strike vendido estiver ameaçado. Pagar alguns centavos para recomprá-la é melhor do que uma posição surpresa em ações.

Como fechar ou rolar a trava

Para fechar, selecione a posição e escolha fechá-la: a IBKR monta uma ordem combinada de recompra para as duas pernas, e você sai como uma unidade. Fechar uma trava de crédito significa pagar um débito, então seu limite é o máximo que aceita pagar. Comece perto do preço médio e deixe a ordem trabalhar.

A rolagem mais simples tem dois passos: feche a trava atual como combinação e depois abra um novo bull put spread em um vencimento mais longo, em outra ordem combinada. A IBKR também consegue montar tudo em uma única ordem de várias pernas, mas ela é mais difícil de precificar e mais fácil de configurar errado, então use duas ordens nas primeiras rolagens.

Evite fechar perna por perna. Se um lado executar e o outro não, você fica temporariamente com uma put vendida a descoberto. Se a combinação não executar, ajuste o limite aos poucos em vez de separar as pernas.

Executando um sinal do EasyTrade na IBKR

Um alerta traz o ticker, dois strikes, o vencimento e um crédito-alvo. Antes de montar qualquer coisa, confira se a operação cabe na sua conta e na sua tolerância a risco - o alerta não sabe o tamanho da sua conta, sua execução nem seu plano de saída.

Digite a ação, escolha o vencimento do alerta, venda a put do strike mais alto e compre a do strike mais baixo. Confira se o crédito mostrado pela IBKR bate com o alerta; se a diferença for maior que alguns centavos, o mercado se mexeu desde o envio do alerta.

Dimensione pela sua conta. O risco máximo é a distância entre os strikes menos o crédito, por contrato: uma trava de $5 com US$1,00 de crédito arrisca US$400. O EasyTrade sugere manter cada operação abaixo de 20% do capital, então numa conta de US$2.000 essa trava é no máximo um contrato - ou fica de fora.

Como o EasyTrade se encaixa no fluxo com a IBKR

O EasyTrade envia sinais de risco definido, incluindo bull put spreads, com lucro máximo, risco máximo e um guia de execução numerado que você pode seguir dentro da Interactive Brokers. Ele foi feito para iniciantes com contas pequenas e trabalho em tempo integral que querem saber exatamente o que operar sem ficar olhando cotações o dia todo.

A limitação para quem usa IBKR: hoje o EasyTrade não envia sinais para a Interactive Brokers. Você lê o sinal, monta a combinação na IBKR e cuida da execução e do vencimento. O envio direto de sinais e o fechamento automático a 5 dias do vencimento estão disponíveis no plano Diamond para contas tastytrade.

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Perguntas frequentes

Dá para operar bull put spreads na Interactive Brokers com uma conta pequena?

Sim, desde que sua conta tenha aprovação para travas com opções. Um contrato de uma trava de $5 arrisca US$500 menos o crédito. Mantenha cada operação abaixo de cerca de 20% do capital e pule as que não cabem.

A IBKR cobra a mais por ordens de trava?

Não há taxa extra para ordens combinadas. Você paga a corretagem normal por contrato em cada perna, então uma trava de duas pernas custa mais ou menos o dobro de uma ordem simples.

O que acontece se minha put vendida for exercida antes na IBKR?

Você compra 100 ações por contrato pelo strike vendido enquanto a put comprada continua aberta, ficando com ações mais uma put de proteção. Sua perda continua limitada pela put comprada; você pode vender as ações e a put comprada, ou exercer a put comprada.

A margem de um bull put spread é menor que a de uma put a descoberto?

Sim, bem menor. A exigência é a distância entre os strikes menos o crédito líquido: venda a put de $100, compre a de $95 por US$1,00, e a exigência é de US$400 por trava.

O EasyTrade consegue enviar os sinais direto para minha conta na IBKR?

Hoje não. Com a Interactive Brokers, você monta e acompanha cada operação usando o guia de execução do sinal. O envio de sinais direto do app está disponível no plano Diamond para contas tastytrade.

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Conteúdo apenas educacional - não é aconselhamento financeiro. Opções envolvem risco significativo e não são adequadas para todos os investidores. Resultados passados não garantem retornos futuros.